🌡 ¿ Podría reconfigurar el riesgo país el calor extremo más que un terremoto ?

📏 El riesgo país, ¿qué mide?

El riesgo país es el diagnóstico que realizan las aseguradoras de crédito y los analistas sobre la probabilidad de que un Estado incumpla sus obligaciones financieras o que factores políticos y comerciales perturben las operaciones de inversión en el exterior.

No es un número fijo, sino un indicador dinámico que refleja la situación política, la solvencia económica y el entorno de negocios de cada país. Cesce , la aseguradora pública española, actualiza periódicamente su mapa de riesgo país valorando estos factores en una escala del 1 (bajo) al 7 (alto). (Cesce)

Riesgo país ~ @Cesce

Lo que los manuales de comercio internacional no suelen reflejar con suficiente énfasis es cómo los fenómenos naturales extremos pueden reescribir ese mapa en cuestión de días.

La lógica quizá nos podría llevar a pensar que los terremotos acontecidos en los últimos días deberían tener un impacto significativamente negativo en la clasificación de riesgo país de estas naciones, lo que no es tan evidente es que el aumento progresivo de las temperaturas en Europa puedan tener un efecto significativamente más perjudicial en esta clasificación que una catástrofe de esta magnitud como la ocurrida en Venezuela.

Terremotos, tsunamis y volcanes, así como el aumento progresivo del calor en toda Europa, son eventos geopolíticos que están reconfigurando el comercio internacional y, con él, el riesgo país de medio mundo, pero no de la manera que quizá se esperaba.

🗺 El riesgo país ya no tiene una única cara

El riesgo país se ha asociado principalmente a la estabilidad política, la solvencia financiera o la seguridad jurídica de un Estado. Sin embargo, en un entorno cada vez más interconectado, limitar su análisis a estos factores resulta insuficiente.

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MATRIZ RIESGOS ~Gemini AI

Hoy, un proyecto de inversión puede verse comprometido por riesgos de naturaleza muy distinta:

• Riesgo político. En países como Venezuela, la incertidumbre regulatoria, los controles de capital o la inseguridad jurídica pueden dificultar la recuperación de una inversión.

La pregunta que debería hacerse cualquier empresa

«¿podremos recuperar nuestra inversión si el entorno cambia?».

• Riesgo operativo. El reciente terremoto en Japón vuelve a recordar que un desastre natural puede paralizar fábricas, infraestructuras o puertos estratégicos. Más allá del impacto inmediato.

La cuestión es

«¿dispone nuestra empresa de proveedores alternativos y de un plan de continuidad del negocio?».

• Riesgo de concentración. China continúa siendo un actor fundamental en numerosas cadenas globales de suministro. Cuando una parte significativa de la producción depende de un único país, cualquier interrupción —ya sea geopolítica, regulatoria o natural— puede trasladarse rápidamente al resto del mundo.

La pregunta estratégica deja de ser qué ocurre en China para convertirse en

«¿depende demasiado nuestro negocio de un único mercado o proveedor?».

• Riesgo climático. Las olas de calor, las sequías o las inundaciones ya no representan únicamente un desafío medioambiental. También afectan a la productividad, al transporte, a la disponibilidad de recursos y a los costes empresariales.

La cuestión es

«¿estamos incorporando el riesgo climático en nuestras decisiones de inversión y planificación?».

• Riesgo de oportunidad. Mientras algunos mercados incrementan su exposición al riesgo, otros ganan atractivo como destino para nuevas inversiones. El crecimiento industrial de Marruecos es un ejemplo de cómo las empresas pueden replantear la localización de parte de su producción.

La pregunta ya no es sólo dónde existen riesgos, sino también

«¿qué oportunidades están aprovechando nuestros competidores antes que nosotros?»

Analizar el riesgo país ya no consiste únicamente en consultar un indicador o una calificación crediticia. Tenemos que comprender cómo interactúan factores políticos, económicos, operativos, climáticos y geopolíticos, y traducir esa información en decisiones empresariales.

La verdadera ventaja competitiva no reside en predecir la próxima crisis, sino en formular hoy las preguntas que permitan afrontarla con mayor preparación.

⚽ Terremotos y El  Mundial

Dos terremotos de magnitud 7,2 y 7,5 sacudieron el norte de Venezuela, con epicentro en San Felipe y La Guaira. El balance fue devastador: más de 1.700 muertos, 3.360 heridos y 50.000 desaparecidos. Los daños directos se estimaron en 6.700 millones de dólares.

Poco después, Japón sufrió un terremoto de magnitud 7,2  en la costa de Iwate,  varias localidades fueron afectadas, incluidas Sendai y Morioka, que afectó a decenas de localidades del noreste del país. China, por su parte, registró un terremoto de menor magnitud en Sichuan, en el día de ayer.

Sin embargo, la cobertura mediática de estas catástrofes compite en las portadas con el Mundial de Fútbol. La coincidencia no es trivial. Mientras la audiencia global sigue los partidos, EE.UU. moviliza  ayuda y despliega recursos militares en Venezuela, todo ello con un escrutinio mediático muy inferior al que habría recibido en cualquier otro momento. Además, a no ser que los terremotos hubiesen tenido lugar en alguno de los “países sede”, la organización no está obligada a suspenderlos.

👨👧 De enemigo a protectorado: Venezuela

El terremoto en Venezuela ha dado lugar a  un giro geopolítico de gran calado.

La administración estadounidense encontró en la catástrofe la excusa perfecta para activar una estrategia de reconstrucción con un fuerte componente militar y energético.

La ayuda humanitaria no ha sido neutral. Estados Unidos ha movilizado recursos significativos y ha emitido licencias temporales para facilitar transacciones relacionadas con la reconstrucción. El resultado es que Venezuela se ha convertido en un protectorado de facto, y EE.UU. ha pasado de enemigo a socio y "tutor" del país, asegurando el control de sus recursos energéticos

https://eldiariony.com/2026/06/27/

Para el riesgo país, la conclusión es clara: Venezuela, que ya era considerada de riesgo extremo, ve agravada su incapacidad para generar ingresos y afrontar deudas, donde el beneficiario es el propio país que orquesta la reconstrucción.

⛺ EE.UU apuesta por “El nearshoring”

En Asia, el impacto de los terremotos ha sido diferente.

Japón, con su terremoto en el noreste, ha visto  cómo se paralizan temporalmente fábricas de semiconductores en una región que concentra una parte significativa de la producción mundial de chips.

China, con un terremoto de menor magnitud ha tenido un impacto local y mínimo en su industria. Pero el verdadero efecto ha sido simbólico: el seísmo ha servido como recordatorio de los riesgos de concentrar la producción en un solo país.

En ambos casos, el riesgo país de Japón y China no ha empeorado sustancialmente, pero la percepción de vulnerabilidad sectorial ha aumentado, y EE.UU. ha utilizado esa percepción para justificar aún más si cabe su giro proteccionista.

☀ El calor extremo en Europa

Europa por su parte se enfrenta a una amenaza silenciosa pero estructural: una ola de calor sin precedentes. Junio de 2026 ha sido testigo de temperaturas récord en todo el continente. Alemania marcó un nuevo récord nacional de 41,3°C, mientras que Dinamarca registró 37°C, la cifra más alta desde que comenzaron las mediciones en 1874. Suiza batió el récord de día más caluroso de junio por tercer día seguido con 39°C en Basilea. Francia alcanzó los 40,9°C en París, y el calor ha afectado a más de 100 millones de europeos.

El impacto económico de este calor extremo está siendo cuantificado por Allianz Trade en su  informe: “Too hot to grow” con  conclusiones son contundentes:

🔴 Desplome de la productividad

📉 Pérdida de PIB

💸 Factura millonaria

💰 Caída de la recaudación fiscal

Allianz Trade define el calor extremo como:  un "riesgo económico estructural" al que Europa está especialmente expuesta. Y este riesgo tiene un componente geográfico: los países nórdicos y centroeuropeos no están acostumbrados a estas temperaturas y carecen de infraestructuras de refrigeración.

Solo el 19% de los hogares europeos tiene aire acondicionado, frente al 90% en EE.UU. .

🛃 El calor como aduana invisible

Las pérdidas de PIB estimadas por Allianz Trade son solo la punta del iceberg.

Para el comercio exterior europeo, el calor extremo se está convirtiendo en un arancel no escrito que encarece los costes, ralentiza los plazos y erosiona la competitividad de los productos europeos en los mercados globales.

· Caída de la productividad industrial: Sectores clave para la exportación europea como la automoción, la ingeniería mecánica y la electrónica son especialmente vulnerables, ya que operan con cadenas de suministro complejas y plazos de entrega estrictos. Un día de calor extremo equivale a media jornada laboral perdida.

· Interrupción de las cadenas de suministro: El calor está afectando a infraestructuras críticas para la exportación. Los bajos niveles de agua en el Rin y el Meno están reduciendo la capacidad de carga del transporte fluvial, una arteria logística esencial para la industria centroeuropea. La central nuclear de Beznau (Suiza)  tuvo que desconectarse porque la temperatura del río Aare era demasiado alta para refrigerar los reactores. El transporte ferroviario también sufre retrasos por el impacto del calor en las infraestructuras.

· Aumento de los costes energéticos: El consumo eléctrico aumenta un 1,2% por cada grado adicional, elevando los costes de producción de las empresas exportadoras justo cuando la productividad cae. Este doble golpe reduce los márgenes y encarece los productos europeos en los mercados internacionales.

· Impacto en la agricultura: España, principal proveedor de verduras y hortalizas para los mercados europeos, está viendo cómo el calor extremo reduce la producción de cultivos clave como el olivo, los cítricos, las patatas y las verduras. Menos producción significa menos volumen exportable y precios más altos, lo que debilita la competitividad del agro europeo frente a otros exportadores.

· Aumento de las importaciones de climatización: Mientras las exportaciones europeas se ralentizan, las importaciones de soluciones de refrigeración se disparan. En los primeros cinco meses de 2026, las exportaciones de ventiladores desde China a Europa aumentaron entre un 20% y un 97% interanual. Las exportaciones de aires acondicionados chinos a la UE alcanzaron los 3.760 millones de dólares en el primer semestre, un 43,2% más que el año anterior, estableciendo un nuevo récord. Productos de marcas como Midea, Gree y Haier se han agotado en Alemania y Francia.

· Pérdida de competitividad global: La combinación de menor productividad, mayores costes energéticos, interrupciones logísticas y menor producción agrícola está erosionando la capacidad exportadora de Europa. Mientras los competidores asiáticos incrementan sus ventas a Europa, los productos europeos llegan más tarde, más caros y en menor cantidad a los mercados internacionales. Esta pérdida de competitividad, si se consolida, podría tener efectos duraderos en la cuota de mercado de las exportaciones europeas.

El calor extremo está reescribiendo la balanza comercial del continente.

Europa:

❄ importa más soluciones de refrigeración

🌻 exporta menos productos industriales y agrícolas,

todo ello con unos costes de producción al alza y una logística que se resquebraja.

⛄ El gran beneficiado: Estados Unidos y la industria del frío

Mientras Europa sufre, EE.UU. aprovecha  una oportunidad de mercado mayúscula.

La ola de calor está forzando a gobiernos, empresas y hogares a invertir masivamente en climatización.

Los principales beneficiarios de esta demanda son los gigantes estadounidenses del sector HVAC (calefacción, ventilación y aire acondicionado).

Empresas como Carrier Global, Trane Technologies y Johnson Controls están viendo cómo el aumento de temperaturas crea una oportunidad de crecimiento a largo plazo.

https://www.rysheatingandcooling.com/blog/hvac-systems-guide/

EE.UU. no solo vende los aparatos, sino que puede condicionar la financiación para la transición energética, atando la compra de tecnología americana a la concesión de ayudas.

Pero EE.UU. no está solo en este mercado. Dos gigantes asiáticos compiten también por la demanda europea:

· LG Electronics es una multinacional surcoreana fundada en 1958, con sede en Seúl, y uno de los mayores fabricantes mundiales de electrodomésticos y electrónica de consumo.

· Daikin Industries es una empresa japonesa fundada en 1924 en Osaka, pionera en la industria de climatización y el mayor fabricante mundial de sistemas de aire acondicionado.

Ambas compañías están bien posicionadas para aprovechar el aumento de la demanda en Europa, aunque su liderazgo tecnológico y su capacidad de producción compiten directamente con la oferta estadounidense.

✏ Marruecos  reescribe su riesgo país

Mientras EE.UU. domina la fabricación de tecnología de climatización y Europa busca desesperadamente soluciones, Marruecos está jugando una partida diferente.

El país norteafricano está ejecutando una estrategia de inversión en capital humano que no solo responde a la demanda inmediata, sino que mejora estructuralmente su posición en el mapa del riesgo país.

A través de la Oficina de la Formación Profesional y de la Promoción del Trabajo (OFPPT), Marruecos ha establecido alianzas estratégicas con gigantes del sector como Daikin. En mayo de 2024, Daikin y OFPPT firmaron un memorando de entendimiento para "cultivar un grupo de talento de primer nivel para la industria marroquí de HVAC-R". Esta colaboración no se limita a donar equipos; implica diseñar nuevos programas de formación avanzada, actualizar planes de estudio y ofrecer prácticas en la red de socios de Daikin.

ofppt-maroc

El objetivo es "marcar una contribución significativa al desarrollo socioeconómico de Marruecos".

Esta apuesta tiene un impacto directo en el riesgo país de Marruecos por varias razones:

✅ Mejora del capital humano: la formación especializada eleva la cualificación de la fuerza laboral, un factor clave que los analistas de riesgo evalúan positivamente.

💲 Atrae inversión extranjera: una mano de obra cualificada y competitiva en costes, combinada con la estabilidad política y la ubicación estratégica del país, convierte a Marruecos en un destino atractivo para la inversión.

🏭 Posicionamiento como hub de servicios: Marruecos no compite con EE.UU. en fabricación, sino que se posiciona como un centro de servicios de instalación y mantenimiento para el sur de Europa y el norte de África. Esta especialización genera divisas y reduce la dependencia de sectores volátiles.

📚 Resiliencia ante el cambio climático: al preparar a su población para un sector en auge debido al calentamiento global, Marruecos está construyendo una economía más resiliente, un factor que mitiga los riesgos a largo plazo asociados al clima.

En este contexto, la mención sobre contratos de exclusividad de 6 a 8 años con empresas como Daikin o LG cobra sentido. Aunque no hay confirmación oficial, encaja con una lógica de retención del talento para asegurar el retorno de la inversión en formación.

Daikin es japonesa (fundada en 1924 en Osaka) y LG es surcoreana (fundada en 1958 en Seúl). Ambas ven en Marruecos un socio estratégico para formar a los técnicos que instalarán y mantendrán sus equipos en el futuro mercado europeo y africano.

📍 El verdadero riesgo país está en el termómetro

Los terremotos en Venezuela, Japón y China han sido disruptivos, pero geográficamente localizados.

https://www.mysteryscience.net/por-que-el-cinturon-de-fuego-del-pacifico-es-tan-peligroso/

Han permitido a EE.UU. reescribir el tablero energético en América Latina y validar su estrategia de desacoplamiento de Asia, todo ello bajo la cortina de humo del Mundial de fútbol.

El verdadero desafío para Europa —y para su riesgo país— es climático y estructural, no sísmico. La ola de calor extremo que asfixia al continente no es una anécdota veraniega, sino un factor que erosiona la productividad, tensa las cuentas públicas, debilita la competitividad exportadora y reescribe la balanza comercial de forma continuada. Allianz Trade lo ha expresado con claridad.

Mientras tanto, EE.UU. se beneficia de la demanda de climatización que genera el calor, y Marruecos construye un ecosistema de formación que le permitirá capturar una parte del mercado de servicios.

Europa, en cambio, se enfrenta a una factura de cientos de miles de millones, a una pérdida de PIB que podría alcanzar el 7% en los próximos cinco años y a una erosión de su capacidad exportadora que podría tener efectos duraderos en su cuota de mercado global.

El riesgo país, en definitiva, ya no se mide solo con variables políticas o económicas tradicionales. El cambio climático se ha convertido en el nuevo factor geopolítico, y los países que no lo incorporen a sus análisis de riesgo estarán navegando a ciegas.